Американский нефтеперерабатывающий сектор демонстрирует один из самых сильных рыночных рывков последних десятилетий. Индекс S&P 500 Oil & Gas Refining & Marketing за последние 12 месяцев прибавил 108% и достиг, примерно, 3250 пунктов, приблизившись к историческому максимуму. С апреля 2025 года акции компаний сектора выросли уже на 175%, а инвесторы рассчитывают на дальнейшее усиление нефтепереработки в США, передает inbusiness.kz со ссылкой на Bloomberg Terminal.
Индекс S&P 500 Oil & Gas Refining & Marketing отслеживает крупные американские компании, работающие в сфере переработки, сбыта и транспортировки нефти и газа. Его нынешняя динамика выделяется даже на фоне общего роста энергетического сектора.
"Рост на 108% за 12 месяцев стал крупнейшим подобным повышением с периода восстановления рынка после пандемийного обвала 2020 года. За последние 30 лет сопоставимая сила роста наблюдалась лишь в 2013 и 2005 годах", - сообщает Bloomberg.
Особенно заметным движение стало с апреля 2025 года. С этого момента акции нефтегазоперерабатывающих компаний прибавили около 175%, что превратило переработчиков в один из наиболее динамичных сегментов американского фондового рынка.
За стремительным ростом стоят не только ожидания инвесторов. В 2026 году американские нефтепереработчики получили поддержку со стороны резко изменившейся ситуации на мировом рынке топлива. Перебои с поставками на фоне конфликта на Ближнем Востоке привели к росту маржи переработки, особенно в сегменте дизельного топлива. Это создало условия для увеличения потенциальной прибыли предприятий отрасли.
По оценке Morningstar, американские переработчики оказались в особенно выгодном положении благодаря доступу к альтернативным источникам сырой нефти и сравнительно низким внутренним ценам на природный газ. Это позволяет им получать более высокую маржу без сопоставимого роста операционных расходов.
Дополнительным фактором стало сокращение американских перерабатывающих мощностей. По данным управления энергетической информации США, на 1 января 2026 года действующая мощность атмосферной перегонки составляла 18,2 млн баррелей в сутки, что, примерно, на 250 тысяч баррелей в сутки, или около 1%, меньше показателя годом ранее. Количество действующих нефтеперерабатывающих заводов сократилось до 130.
На этом фоне спрос на продукцию оставался высоким. S&P Global отмечало снижение запасов дизельного топлива в США до многолетних минимумов и увеличение экспортных потоков. В конце мая совокупные запасы дистиллятов находились чуть выше 100 млн баррелей, что стало самым низким уровнем более чем за два десятилетия.
Особенно сильное давление возникло на рынке дизельного топлива. В конце марта спред между ценой ультранизкосернистого дизеля и нефтью, который используется как показатель маржи нефтепереработки, поднялся на 105% и достиг рекордных 86,25 доллара за баррель.
Рынок бензина также показал существенное укрепление. 27 марта американский бензиновый crack spread поднялся до 37,62 доллара за баррель — максимального значения более чем за два года. При этом средняя цена бензина на американских заправках в конце марта впервые более чем за три года превысила 4 доллара за галлон.
Ситуация отражается и на финансовых результатах отдельных компаний. Крупнейшие американские переработчики, включая Valero Energy, Phillips 66 и Marathon Petroleum, в 2026 году получили существенную поддержку от высоких топливных маржин. В апреле Reuters отмечало, что аналитики ожидали улучшения квартальных результатов отрасли и сохранения благоприятной ситуации с маржой в последующие несколько кварталов.
Однако стремительный рост котировок одновременно повышает риски для инвесторов. Morningstar отмечает, что оценки компаний уже отражают ожидания сохранения повышенной прибыльности на более длительный срок, чем это обычно происходит в циклической нефтепереработке. По мнению аналитиков, текущие условия остаются благоприятными, но чрезмерно высокие оценки могут стать проблемой, если маржа начнет возвращаться к более обычным уровням.
Таким образом, нынешнее ралли американских нефтепереработчиков связано сразу с несколькими факторами: ограниченным предложением нефтепродуктов, сокращением части перерабатывающих мощностей, высоким экспортным спросом, геополитическими перебоями и ростом маржи.
При этом рынок уже закладывает в стоимость компаний продолжение сильных финансовых результатов. Именно поэтому рост индекса на 108% за год и на 175% с апреля 2025 года становится не просто отражением текущей ситуации, а ставкой инвесторов на то, что американская нефтепереработка сможет сохранить высокую прибыльность.
Пока отрасль действительно имеет сильные позиции. Но дальнейшая динамика будет зависеть от того, насколько долго сохранятся высокие маржи и дефицит предложения нефтепродуктов. Если мировые поставки стабилизируются, давление на переработчиков может усилиться, тогда, как сохранение напряженности на рынке топлива способно поддержать текущие ожидания инвесторов.
Читайте по теме:
Нефтяники сомневаются в сделке Трампа с Венесуэлой на 100 млрд долларов
