Банк России второй раз подряд сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Регулятор решил не возобновлять смягчение денежно-кредитной политики на фоне устойчивого роста цен и повышенных инфляционных ожиданий, передает inbusiness.kz со ссылкой на РБК.
Решение принято на заседании совета директоров 23 октября. В сентябре регулятор впервые более чем за год приостановил снижение ставки, и теперь решил продлить паузу.
В Банке России объяснили решение тем, что устойчивая инфляция остается в диапазоне 5–6% в пересчете на год. Среди факторов давления на цены регулятор выделил временное сокращение производственных мощностей в отдельных отраслях. По оценке ЦБ, для дальнейшего замедления инфляции необходимо сдерживать рост совокупного спроса.
Прогноз по росту цен на этот год повышен до 6,2–6,3% против прежних 5,9–6,2%. В 2027 году инфляция, как ожидает регулятор, составит 5,2–5,7%. Ранее ЦБ прогнозировал диапазон 4,3–5,2%.
По оценке Банка России, на 19 октября годовая инфляция достигла 6,8%, а по итогам года может составить 7,1–7,6%. В третьем квартале текущий рост цен с учетом сезонности в среднем ускорился до 8% в годовом выражении против 4,8% во втором квартале. Базовая инфляция за тот же период выросла с 4,5 до 6,2%.
В сентябре годовая инфляция в России увеличилась с 6,33 до 6,35%, следует из данных Росстата. При этом сезонно скорректированный показатель, по оценке ЦБ, замедлился с 7,5% в августе до 6,5% в сентябре. Однако снижение во многом было связано с сезонным удешевлением овощей и фруктов, тогда как динамика базовых компонентов инфляции существенно не изменилась. Дополнительное давление на цены в октябре оказала индексация тарифов ЖКХ.
Инфляционные ожидания населения в октябре снизились с 14,2 до 13,2%, следует из опроса "инФОМ", проведенного по заказу ЦБ. Ожидания бизнеса относительно роста цен в ближайшие три месяца также немного улучшились - с 6,6 до 6,4%. Тем не менее регулятор считает, что в целом инфляционные ожидания остаются вблизи максимальных уровней за последние два года. Кроме того, выросли ожидания участников финансового рынка и аналитиков.
В Банке России отметили, что экономика продолжает расти умеренными темпами, однако потребительский спрос постепенно замедляется, оставаясь повышенным. Инвестиционная активность восстанавливается по сравнению с уровнями начала года. При этом рост экономики в третьем квартале замедлился после более активной динамики во втором квартале и остается неравномерным по отраслям.
Прогноз по росту ВВП России на 2026 год ЦБ повысил до 0,5–1% с прежних 0–1%. Оценка на 2027 год, напротив, стала сдержаннее: теперь регулятор ожидает рост экономики на 1–2%, что на 0,5 процентного пункта ниже предыдущего прогноза.
Ситуация на рынке труда постепенно смягчается, но нехватка работников по-прежнему остается проблемой для ряда отраслей. По данным мониторинга предприятий ЦБ, бизнес стал выше оценивать обеспеченность кадрами, однако показатель все еще находится в отрицательной зоне. Сложности с наймом сохраняются, в частности, в сельском хозяйстве, водоснабжении и электроэнергетике.
В обновленном прогнозе регулятор также повысил ожидаемый уровень ключевой ставки на 2027 год. Теперь ее среднее значение прогнозируется в диапазоне 12,5–13,5% годовых против 10,5–12,5%, заложенных в июльском прогнозе.
ЦБ по-прежнему считает, что инфляционные риски преобладают над факторами, способствующими замедлению роста цен. Основные угрозы связаны с возможным превышением внутреннего спроса над предложением и более продолжительным сокращением производственных мощностей в отдельных отраслях. В то же время более существенное замедление внутреннего спроса может привести к снижению инфляции быстрее ожидаемого.
Октябрьское решение совпало с прогнозами большинства участников консенсус-опроса РБК. Из 30 аналитиков крупных банков и инвестиционных компаний 27 ожидали сохранения ставки на уровне 14%. Двое допускали повышение до 14,25%, еще один эксперт прогнозировал снижение до 13,75%.
Следующее заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке запланировано на 18 декабря 2026 года. Аналитики допускают, что регулятор может сохранить ставку без изменений и в конце года. Некоторые эксперты ожидают, что пауза в смягчении денежно-кредитной политики продлится до конца первого квартала 2027 года.
Читайте по теме:
Нацбанк Казахстана снизил базовую ставку
