Деловая активность в Казахстане в начале 2026 года сохраняет рост, но уже демонстрирует признаки охлаждения. Экономика, фактически, балансирует на границе расширения и замедления, а дальнейшая динамика будет зависеть от внешних факторов и внутреннего спроса, передает inbusiness.kz со ссылкой на Halyk Finance.
Согласно данным Halyk Finance, индекс деловой активности (ИДА HF) является сводным индикатором деловой активности в Казахстане, формируемым на основе опросов около 1 000 предпринимателей малого, среднего и крупного бизнеса из всех регионов и основных отраслей экономики. Индекс отражает изменения в ключевых компонентах деловой активности: объёме выручки, количестве заказов, общей деловой активности и занятости.
В начале 2026 года результат опроса от Halyk Finance показал расширение деловой активности в 1 квартале, по сравнению с предыдущим: 50,3, что демонстрирует небольшое охлаждение динамики деловой активности с конца 2025 года (54,9 в 4Q2025). Индекс для малого и среднего бизнеса сложился на уровне 50,4, демонстрируя сопоставимую с общенациональной динамику и устойчивость сегмента в текущих условиях. В то же время индекс для крупного бизнеса составил 49,7, демонстрируя снижение деловой активности, что связано с умеренной динамикой нефтяного сектора, повлиявшей на рост в других отраслях через мультипликативный эффект.
"Мы видим, что деловая активность сохраняется в зоне роста, однако темпы заметно замедлились, по сравнению с концом прошлого года. Это отражает общее охлаждение экономической динамики", — отмечают специалисты аналитического центра.
Наиболее высокие значения индекса были зафиксированы в Атырауской (56,0), Туркестанской (55,6) областях и городе Шымкенте (56,3), тогда как наименьшие — в Восточно-Казахстанской (40,5) и Павлодарской (42,8) областях. Расширение деловой активности наблюдалось в сельском хозяйстве (52,6) и предоставлении услуг по проживанию и питанию (50,5), а также промышленности: горнодобывающей (50,6) и обрабатывающей (51,1). В зоне снижения находились строительство (49,5) и торговля (47,8).
"Региональная картина остается неоднородной: лидеры роста формируются за счет отраслевой структуры и инвестиционной активности, тогда как ряд промышленных регионов испытывает давление", — подчеркивают эксперты.
В целом, исходя из опросов и текущих условий на внутреннем и международном рынках, уровень деловой активности в ближайшее время останется на нейтральном уровне в районе 50, считают в аналитическом центре.
По итогам первого квартала 2026 года, ИДА HF демонстрирует расширение (50,3) деловой активности. В сегменте крупного бизнеса значение ИДА осталось в зоне снижения и составило 49,7 (48,2 в 4 квартале 2025), что ниже нейтрального уровня (50). Основными замедляющими факторами являлись снижение выручки (47,3) и новых заказов (48,2), тогда как количество новых сотрудников показывало расширение (52,6).
В сегменте малого и среднего бизнеса наблюдается расширение (50,4; 55,8 в 4Q2025), которое происходит в значительной степени за счет роста количества работников (52,5) и деловой активности (51,9), при этом выручка (48,9) и количество новых заказов/клиентов (48,2) повторяют динамику крупного бизнеса.
"Сегмент МСБ демонстрирует устойчивость за счет занятости и деловой активности, однако слабая динамика выручки и заказов остается сдерживающим фактором", — отмечают аналитики.
Положительное значение общего ИДА подтверждает отраслевой срез, который демонстрирует рост в большинстве ключевых секторов экономики: сельском хозяйстве (52,6), обрабатывающей промышленности (51,1), горнодобывающей промышленности (50,6) и предоставлении услуг по проживанию и питанию (50,5), при этом сектор транспорта показал отсутствие общих изменений (50,0). В большинстве секторов расширение обеспечивалось за счет увеличения штата сотрудников и повышения деловой активности при снижении выручки и количества новых заказов/клиентов.
Так, ожидалось снижение в горнодобывающем сегменте на фоне уменьшения выручки (49,8) и количества заказов (41,5), вызванные сокращением объемов добычи нефти и перебоев в работе КТК, однако сектор показал расширение за счет значительного увеличения количества работников (57,1) и роста деловой активности (54,2).
Обрабатывающая промышленность также показала расширение (51,1), в основном, за счет роста количества сотрудников (56,2) и деловой активности (52,1), несмотря на снижение выручки (49,8) и новых заказов (46,2). Транспортный сектор показал нейтральное значение ИДА (50,0) вследствие тех же факторов: снижения выручки (47,9) и количества заказов (48,2), нивелированных ростом занятости (51,1) и деловой активности (52,7).
В зоне снижения по итогам опроса находились торговля (47,8) и строительство (49,5), где основное давление было сосредоточено в показателях выручки и количестве заказов. Снижение в строительстве, возможно, вызвано налоговыми изменениями, в том числе повышением НДС, реформой долевого строительства и подготовкой к новому строительному кодексу, который вступит в силу 1 июля 2026 года. Дополнительно на динамику сектора влияет снизившаяся активность на рынке жилья: уменьшение количества сделок купли-продажи жилья за 3М2026 на 4,6% г/г.
"Мы видим, что слабость в выручке и заказах носит системный характер и затрагивает сразу несколько отраслей, отражая влияние внешних факторов и внутреннего спроса", — отмечают эксперты.
В региональном разрезе ИДА демонстрирует значительную неоднородность: за 1 квартал 2026 года лидерами по расширению деловой активности выступали Атырауская (56,0), Туркестанская (55,6) области и Шымкент (56,3), тогда как в зоне сокращения активности находились Абайская, Восточно-Казахстанская, Западно-Казахстанская, Северо-Казахстанская, Павлодарская и Карагандинская области; Алматы и Астана также демонстрировали значения ниже нейтрального уровня. При этом Туркестанская и Атырауская области, а также Шымкент остаются лидерами второй квартал подряд (65,3, 61,8 и 61,9 в 4Q2025 соответственно).
Инфографика: Halyk Finance
Дополнительно аналитики отмечают, что ожидания бизнеса остаются позитивными. Индекс выручки в сегменте МСБ составил 60,8, а среди крупных предприятий — 64,2. Индекс заказов находится на высоком уровне (60,5 в МСБ и 61,3 в крупном бизнесе), что отражает устойчивый спрос.
"Позитивные ожидания бизнеса во многом связаны с прогнозами восстановления добычи и экспорта нефти, а также возможным ростом цен на сырьевые ресурсы", — подчеркивают в аналитическом центре.
Индекс ожиданий по деловой активности составил 60,4 в сегменте МСБ и 62,2 среди крупных предприятий, указывая на ожидания роста экономики. При этом индекс занятости демонстрирует более сдержанную динамику: 56,7 в сегменте МСБ и 52,9 среди крупных предприятий, что может свидетельствовать о более осторожной кадровой политике бизнеса.
Несмотря на признаки замедления, деловая активность в Казахстане остается на устойчивом уровне. Однако дальнейшая динамика будет во многом зависеть от внешнеэкономической конъюнктуры, нефтяного сектора и способности бизнеса адаптироваться к новым условиям.
Читайте по теме:
В каких отраслях деловая активность сохраняет уверенный рост в Казахстане
