Мировая экономика в 2026–2028 годах замедлится, но избежит рецессии, следует из макроэкономического прогноза Евразийского банка развития (ЕАБР), передает inbusiness.kz. Основным драйвером глобального роста останется Китай, тогда как Центральная Азия закрепит статус одного из самых быстрорастущих регионов мира. Об этом говорится в обзоре, подготовленном под руководством главного экономиста и заместителя председателя правления ЕАБР Евгения Винокурова.
Мир: рост сохранится, но станет "дороже"
По оценке ЕАБР, в 2026 году глобальный рост будет более умеренным, чем в 2024–2025 годах. Экономика США прибавит около 1,6%, еврозона — порядка 1%, Китай — 4,6%. Ключевая особенность нового цикла — адаптация к торговым барьерам и возвращение "нормальных" процентных ставок.
В США поддержку росту обеспечат инвестиции в IT-инфраструктуру, однако эффект будет сдерживаться ростом процентных платежей по корпоративному и государственному долгу. В 2026 году компаниям предстоит рефинансировать кредиты, привлеченные до 2022 года по низким ставкам, — уже на существенно более жестких условиях. В результате инвестиционная активность бизнеса будет ограниченной.
В Европе, напротив, драйверами станут рост оборонных расходов и инфраструктурные проекты. Китай делает ставку на стимулирование внутреннего спроса, что ЕАБР называет важным структурным разворотом.
Тем не менее, риск возникновения "черных лебедей" сохраняется. Фактором-триггером здесь может выступить торговый конфликт США с Китаем либо череды корпоративных дефолтов, но однозначно этого предсказать нельзя. Эксперты ЕАБР фиксируют снижение доли доллара в международных резервах (в том время как золота растет), однако доля "американца" в международных расчетах растет (преимущественно за счет евро), что вносит неопределенность в ближайшее будущее.
Конец эпохи дешевых денег и новые риски
Отдельно аналитики отмечают окончательное завершение эпохи нулевых ставок. Высокая долговая нагрузка и необходимость рефинансирования обязательств по более дорогим ставкам становятся системным тормозом для мировой экономики.
Инфляция в США и еврозоне, по прогнозу ЕАБР, останется выше целевых уровней. ФРС будет снижать ставки медленно — к концу 2026 года они могут составить 3,25–3,5%. ЕЦБ, завершив цикл смягчения в 2025 году, в 2026-м может вернуться к их повышению. Среди рисков — волна корпоративных дефолтов и возможная эскалация противостояния США и Китая.
На сырьевых рынках ожидается разнонаправленная динамика: нефть Brent может подешеветь до $66 за баррель на фоне роста предложения, тогда как металлы получат поддержку со стороны спроса на ЦОДы, ВИЭ и электромобили. Золото, по оценке банка, останется на высоких уровнях из-за покупок со стороны центральных банков.
Центральная Азия: что с экономикой и курсами валют
На фоне глобального замедления Центральная Азия выглядит устойчиво. По прогнозу ЕАБР, в 2025 году ВВП региона вырастет на 6,6%, в 2026-м — примерно на 6,1%. Совокупный объем экономики стран ЦА в 2026 году превысит $600 млрд.
Самые высокие темпы роста ожидаются в Кыргызстане (9,3% в 2026 году) и Таджикистане (8,1%). Узбекистан сохранит динамику выше средней по региону — 6,8%, Казахстан — около 5,5%. Основными драйверами станут инвестиции и сильный потребительский спрос.
С этого года макроэкономическая экспертиза ЕАБР официально расширена на Республику Узбекистан. Модель по стране полностью подготовлена, протестирована и интегрирована во взаимосвязи с другими экономиками региона. В результате банк теперь охватывает четыре из пяти стран Центральной Азии, укрепляя позиции одного из ключевых аналитических центров региона.
В большинстве стран Центральной Азии ожидается замедление инфляции к концу 2026 года: в Казахстане — до 9,7%, в Кыргызстане — до 8,3%, в Узбекистане — до 6,7%, в Таджикистане — до 4,5% (в пределах целевого диапазона). Это создаст условия для постепенного снижения процентных ставок и поддержит стабильность национальных валют.
Читайте по теме:
Международные инвесторы вложили более 5 млрд долларов в экономику Евразии
