Национальный банк Казахстана принял одно из самых ожидаемых решений года, снизив базовую ставку до 17%. Решение стало возможным благодаря устойчивому замедлению инфляции, укреплению тенге и улучшению макроэкономических показателей. Регулятор также улучшил прогноз по росту экономики и ожидает, что уже в текущем году инфляция вернется к однозначным значениям, передает inbusiness.kz со ссылкой на Национальный банк РК.
Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка Республики Казахстан принял решение установить базовую ставку на уровне 17,00% годовых с коридором плюс-минус 1 процентный пункт. Решение основано на результатах очередного прогнозного раунда, обновленных оценках макроэкономических показателей и анализе инфляционных рисков.
"Одним из главных факторов стало продолжающееся замедление инфляции. По итогам мая 2026 года, годовая инфляция составила 10,4%, что на 2,5 процентного пункта ниже сентябрьского пика прошлого года, когда показатель достигал 12,9%", - пояснили национальном регуляторе.
Наиболее заметное снижение произошло в продовольственном сегменте. Продовольственная инфляция сократилась до 10,7% благодаря замедлению роста цен на овощи, фрукты, социально значимые продукты питания и ряд импортируемых товаров.
"Темпы роста цен на непродовольственные товары сохранились на уровне 11,7%. Этому способствовали укрепление курса тенге и признаки стабилизации потребительского спроса. В частности, наблюдается замедление роста потребительского кредитования", - отметили в Нацбанке РК.
Продолжилось снижение инфляции в секторе услуг. В мае показатель составил 8,7%, что связано со стабилизацией спроса и более умеренным ростом тарифов на жилищно-коммунальные услуги.
Месячная инфляция также демонстрирует положительную динамику. В мае она замедлилась до 0,7% против 0,8% месяцем ранее. Аналогичный уровень показали базовая и сезонно очищенная инфляция.
П"остепенно снижаются и инфляционные ожидания населения. В мае ожидания на год вперед составили 12,7%. Для сравнения, во второй половине прошлого года они устойчиво находились выше 13–14%. В то же время ожидания профессиональных участников рынка на конец 2026 года остаются на уровне 10%", - привели данные в регуляторе.
На мировых рынках сохраняется неоднозначная ситуация. Цены на продовольствие продолжают умеренно расти за счет удорожания растительных масел, мяса и зерновых культур. Одновременно дешевеют сахар и молочная продукция.
В России также наблюдаются признаки замедления инфляции. В то же время в странах Европейского союза и США процесс снижения инфляции фактически остановился на фоне сохраняющихся высоких цен на энергоносители. В этих условиях крупнейшие центральные банки мира продолжают придерживаться осторожного подхода к денежно-кредитной политике.
Национальный банк пересмотрел и ряд прогнозных параметров.
"Согласно обновленному базовому сценарию, до конца текущего года цена нефти марки Brent ожидается на уровне около 90 долларов за баррель. Ранее прогноз был более сдержанным. Более высокие нефтяные котировки объясняются сохраняющейся геополитической напряженностью на Ближнем Востоке", - прогнозирует Нацбанк РК.
В дальнейшем регулятор ожидает постепенное снижение цен на нефть: до 75 долларов за баррель в 2027 году и до 65 долларов в 2028 году.
Прогноз по инфляции на 2026 год также был улучшен. Теперь Национальный банк ожидает рост цен в диапазоне 9–11%, тогда как ранее прогноз составлял 9,5–11,5%.
Среди причин пересмотра названы более быстрое фактическое замедление инфляции, ограниченный перенос повышения НДС в потребительские цены и укрепление курса национальной валюты.
По оценкам регулятора, уже в текущем году инфляция должна перейти к однозначным значениям. Этому будут способствовать умеренно жесткие денежно-кредитные условия и реализация совместных мер правительства и Национального банка по обеспечению макроэкономической стабильности.
В 2027 году инфляция, согласно прогнозу, снизится до 5,5–7,5%, а в 2028 году стабилизируется вблизи целевого уровня в 5%.
Одновременно улучшен прогноз по экономическому росту. Ожидается, что в 2026 году ВВП Казахстана вырастет на 4,5–5,5%. Ранее оценки были менее оптимистичными. Пересмотр связан с более высокой экономической активностью и улучшением ценовых условий на нефтяном рынке.
В 2027–2028 годах рост экономики прогнозируется в диапазоне 3,5–4,5% ежегодно.
Несмотря на улучшение показателей, Национальный банк подчеркивает, что риски для инфляции сохраняются. Среди внутренних факторов называются возможное ускорение спроса, расширение денежной массы, влияние масштабного квазифискального стимулирования, а также дальнейшая реализация тарифной реформы и изменения цен на горюче-смазочные материалы.
К внешним рискам регулятор относит сохраняющуюся геополитическую напряженность, которая способна усилить инфляционное давление и повысить волатильность на мировых финансовых и сырьевых рынках.
В Нацбанке отмечают, что снижение базовой ставки стало возможным благодаря накопленному положительному эффекту от замедления инфляции и улучшению прогнозных оценок. Вместе с тем, дальнейшие решения будут приниматься, в зависимости от фактической динамики цен, состояния внутреннего спроса, исполнения бюджетных параметров и влияния квазифискальных мер на экономику страны.
Инфографика: пресс-служба Нацбанка РК
Читайте по теме:
Базовая ставка в РК снизится до 14% к концу 2026 года – прогноз ЕАБР
