Опубликованы комментарий заместителя председателя Национального Банка Алии Молдабековой по текущей динамике курса тенге, передает inbusiness.kz.
О внутренних факторах, повлиявших на снижение спроса на валюту
В первом квартале зафиксировано заметное сокращение спроса на иностранную валюту со стороны населения и бизнеса, тогда как годом ранее наблюдалась обратная динамика.
Компании изменили поведение: в первом квартале 2025 года они в целом оставались нетто-покупателями, в первом квартале 2026 году - наоборот, выступали нетто-продавцами валюты. Разворот в позиции по кварталу год к году совокупно составил около 1,1 млрд долларов.
О сезонности и внешних факторах динамики курса
Сезонный фактор традиционно оказывает влияние: в начале года деловая активность остается умеренной, что сопровождается укреплением тенге. По статистике последних лет, в первом квартале национальная валюта в среднем укреплялась на 2,2%, и такая динамика не является отклонением.
В текущем году эффект оказался более выраженным, поскольку сезонный фактор усилился другими - более фундаментальными причинами.
В частности, ключевую роль играет внешний фон. В первую очередь, это касается цен на нефть, которые на фоне геополитической напряжённости удерживаются выше 90-95 долларов за баррель. Для Казахстана это принципиально важно, поскольку в моменте более высокие цены означают рост экспортной выручки и приток валюты в страну, что напрямую поддерживает курс тенге. Кроме того, важны ожидания рыночных игроков. Если они видят будущее укрепление экспортной позиции Казахстана, свои решения они начинают закладывать уже сейчас.
О роли иностранных инвесторов в укреплении тенге
Это второй основной фактор. Мы наблюдаем устойчивый приток иностранных инвестиций в государственные ценные бумаги Казахстана. С начала года вложения нерезидентов выросли примерно на 375 млрд тенге - до уровня около 2,2 трлн тенге. По сути, иностранные инвесторы заходят в тенговые инструменты, конвертируя валюту, и тем самым усиливают позиции тенге.
Кроме того, на это влияет и глобальная конъюнктура: в силу событий, развивающихся на Ближнем Востоке, часть инвесторов перераспределяет капитал из других развивающихся рынков в более привлекательные на текущий момент инструменты, в том числе казахстанские облигации.
Об участии Национального Банка в поддержке курса
Важно понимать, что операции Национального Банка носят плановый характер и осуществляются в соответствии с принципами рыночной нейтральности. Речь идёт о плановых продажах валюты в рамках механизма зеркалирования - порядка 2,1 млрд долларов по итогам первого квартала, а также планируемых трансфертов из Национального фонда - около 1,2 млрд долларов. Эти операции формируют стабильное и прогнозируемое предложение иностранной валюты на рынке и не направлены на таргетирование определённого уровня обменного курса.
В целом укрепление тенге - это результат баланса: спрос на валюту снизился, предложение - выросло, интерес к тенговым активам усилился, а внешний фон остаётся благоприятным.
Национальный Банк внимательно отслеживает ситуацию, однако на данный момент факторов, требующих вмешательства, не наблюдается - рынок функционирует в рамках фундаментальных экономических условий.
Читайте по теме:
Казахстанцы массово отказываются от валюты
