Казахстан готовит новую Программу развития рынка капитала до 2030 года, которая должна изменить подходы к работе фондового рынка, расширить возможности компаний по привлечению долгосрочного финансирования и создать больше инструментов для инвесторов. Документ предусматривает 7 стратегических направлений и 35 инициатив, включая совершенствование управления пенсионными активами, упрощение выхода бизнеса на биржу, развитие вторичного рынка акций, усиление защиты инвесторов и обновление системы регулирования, передает inbusiness.kz со ссылкой на агентство РК по регулированию и развитию финансового рынка.
Основные положения программы обсудили в Алматы на круглом столе с участием руководства агентства по регулированию и развитию финансового рынка, Национального банка, Казахстанской фондовой биржи (KASE), Европейского банка реконструкции и развития, Ассоциации финансистов Казахстана, Единого накопительного пенсионного фонда, представителей бизнеса, участников рынка и экспертного сообщества.
Программа разработана по поручению главы государства агентством по регулированию и развитию финансового рынка совместно с Национальным банком и участниками финансового рынка.
"К моменту подготовки новой программы казахстанский рынок капитала демонстрирует заметный рост. За последние пять лет капитализация рынка акций увеличилась более чем в два раза — с 19,1 до 41,8 трлн тенге, при среднем ежегодном темпе роста в 11%. Практически вдвое вырос и рынок долговых ценных бумаг — с 32 до 58 трлн тенге. При этом объем корпоративного долга достиг 24 трлн тенге", - привели данные в агентстве по регулированию и развитию финансового рынка.
На этом фоне власти ставят задачу сделать фондовый рынок полноценным источником долгосрочного финансирования экономики наряду с банковским кредитованием.
"Агентству совместно с Национальным Банком было поручено разработать Программу развития рынка капитала до 2030 года и подготовить новый Закон о рынке капитала. Реализация этих инициатив направлена на формирование современной архитектуры фондового рынка и создание условий для его дальнейшего развития как одного из ключевых источников долгосрочного финансирования экономики наряду с банковским кредитованием. При этом развитый рынок ценных бумаг является важным фактором диверсификации источников финансирования, укрепления макроэкономической устойчивости и повышения доверия инвесторов", – отметила во время выступления председатель агентства по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) Мадина Абылкасымова.
В качестве основного ориентира программы обозначено формирование глубокого, ликвидного и диверсифицированного рынка капитала. Он должен обеспечить бизнесу доступ к долгосрочному финансированию, населению — широкий выбор надежных инструментов для долгосрочных сбережений, а экономике — эффективное превращение внутренних накоплений в инвестиции.
Одним из ключевых направлений станет усиление роли институциональных инвесторов. Именно они способны обеспечить устойчивый долгосрочный спрос на акции и облигации казахстанских компаний.
"В рамках этого направления предлагается совершенствовать подходы к управлению пенсионными активами и расширять возможности финансовых организаций по инвестированию средств в инструменты внутреннего рынка", - пояснили в ведомстве.
Отдельный блок программы касается компаний, которые хотят привлечь деньги через фондовый рынок. Предлагается упростить процедуру выхода бизнеса на биржу и ускорить выпуск ценных бумаг.
"Для этого регистрацию выпусков планируется передать в Центральный депозитарий, а сам процесс перевести в цифровой формат. Такой подход должен сделать процедуру более удобной и сократить административные барьеры для потенциальных эмитентов", - рассказали в агентстве.
Отдельные изменения предусматриваются для среднего бизнеса. Для него хотят создать более гибкие условия размещения ценных бумаг, чтобы снизить регуляторную и административную нагрузку и расширить число компаний, способных привлекать финансирование через фондовый рынок.
Развитие коснется и вторичного рынка акций. В программе предлагается создать централизованный механизм заимствования ценных бумаг. Он позволит институциональным инвесторам передавать временно свободные бумаги для проведения рыночных операций.
"На этой основе планируется разрешить покрытые короткие продажи, усилить роль маркет-мейкеров и обеспечить поддержку независимой аналитики эмитентов", - уточнили в АРРФР.
Еще одно направление связано с инфраструктурой казахстанского фондового рынка и его доступностью для иностранных инвесторов.
"Предлагается подключить казахстанские акции к крупнейшим международным системам хранения и расчетов. Благодаря этому иностранные участники рынка смогут работать с акциями казахстанских компаний через привычную для них инфраструктуру", - отметили в агентстве.
Ожидается, что это позволит сократить транзакционные издержки и расширить круг потенциальных зарубежных инвесторов.
Отдельное внимание в программе уделено качеству корпоративного управления и защите прав владельцев ценных бумаг.
"Отдельное внимание будет уделено повышению качества корпоративного управления и защите прав инвесторов. Планируется повысить прозрачность деятельности публичных компаний, усилить требования к корпоративному управлению и обеспечить более эффективную защиту прав миноритарных инвесторов. Это особенно важно для формирования долгосрочного доверия к рынку и расширения участия частных инвесторов", – подчеркнула глава агентства.
Одновременно планируется изменить подходы к регулированию и надзору за рынком капитала. Агентство формирует риск-ориентированную надзорную модель, в которой внимание будет уделяться не только соблюдению формальных требований, но и реальным рискам и поведенческим факторам участников рынка.
В текущем году обновленная модель уже прошла апробацию в пилотном режиме. В ходе ее тестирования особое внимание уделялось защите инвесторов и корпоративному управлению. В дальнейшем эту систему планируется распространить на весь рынок капитала.
Изменения затронут и роль биржи. Планируется усилить самостоятельность ее регуляторных функций.
Сегодня KASE уже отвечает за ряд процедур, связанных с допуском участников и эмитентов к торгам, раскрытием информации и мониторингом торговой активности. Следующим этапом должно стать создание в структуре биржи независимого регуляторного комитета.
Предполагается, что этот орган будет принимать решения, независимо от коммерческого руководства биржи. При выявлении признаков манипулирования рынком информация об этом должна оперативно передаваться агентству.
"Обозначенные направления охватывают ключевые элементы развития рынка – от расширения спроса и выхода новых эмитентов до развития инфраструктуры, повышения защиты инвесторов и совершенствования надзора", - отметила Мадина Абылкасымова.
Параллельно с Программой развития рынка капитала до 2030 года разрабатывается новый закон "О рынке капитала". Он должен объединить и систематизировать действующие нормы и сформировать единую регуляторную архитектуру фондового рынка.
Таким образом, Казахстан намерен развивать рынок капитала сразу по нескольким направлениям: увеличивать число институциональных инвесторов, расширять участие бизнеса, совершенствовать торговую инфраструктуру и создавать дополнительные механизмы для повышения ликвидности.
Рост капитализации рынка акций с 19,1 до 41,8 трлн тенге и увеличение рынка долговых ценных бумаг с 32 до 58 трлн тенге показывают, что рынок уже существенно вырос за последние пять лет. Новая программа должна создать условия для дальнейшего расширения этого сегмента и его более активного использования компаниями и инвесторами.
Программа и новый закон должны сформировать законодательную и институциональную основу для дальнейшего развития рынка ценных бумаг, расширения возможностей бизнеса по привлечению финансирования и появления новых инвестиционных инструментов для населения.
По итогам круглого стола участники подготовили предложения и практические рекомендации, которые планируется учитывать при дальнейшей доработке программы и нового законодательства.
Читайте по теме:
Как Казахстан хочет повысить доходность пенсионных накоплений
