Рекордные цены на дизельное топливо и резкий рост маржи нефтепереработки сделали 2026 год исключительно удачным для европейских нефтегазовых компаний. Акции крупнейших представителей отрасли с начала года подорожали на 40–87%, передает inbusiness.kz со ссылкой на Euronews.
Европейский топливный кризис обернулся для части энергетического сектора фондовым ралли. На фоне дефицита дизеля, бензина и авиакеросина стоимость нефтепродуктов растет значительно быстрее цены сырой нефти. Разница между ними, известная как crack spread, достигла рекордных уровней.
Для потребителей это означает рост расходов на заправках, а для нефтепереработчиков — резкое увеличение прибыли.
Главным драйвером подорожания дизеля стал сбой поставок сразу по нескольким направлениям. Конфликт вокруг Ирана и Ормузского пролива ограничил экспорт дизельного топлива и авиакеросина с НПЗ стран Персидского залива. Дополнительное давление на рынок оказало сокращение российских поставок: летом Москва запретила экспорт дизеля после атак украинских беспилотников на нефтеперерабатывающие предприятия.
По данным ценового агентства OPIS, европейская маржа переработки дизеля почти вдвое выше уровня ноября 2025 года, когда она составляла около 46 долларов за баррель.
Масштаб происходящего привлек внимание Европейского центрального банка. После заседания 10 сентября глава ЕЦБ Кристин Лагард отметила, что еще полгода назад о марже переработки знали немногие, тогда как теперь этот показатель стал широко обсуждаться. Ситуацию с дизелем она назвала одним из "узких мест" европейской экономики.
По оценке ЕЦБ, инфляция в энергетике в августе ускорилась до 14,3% с 10,3% в июле. Одной из причин стало увеличение маржи переработки жидкого топлива. Эксперты банка оценивают текущую дизельную маржу примерно в 0,41 евро на литр — почти пятую часть розничной цены топлива.
На этом фоне нефтегазовые компании оказались среди лидеров роста европейского фондового рынка. В выборку вошли эмитенты с капитализацией не менее 10 млрд евро. Данные приведены по состоянию на 23 сентября.
Десятое место заняла французская TotalEnergies: ее акции с начала года выросли на 40,6%. Во втором квартале компания получила 6 млрд долларов скорректированной чистой прибыли против 3,6 млрд долларов годом ранее. Денежный поток от операционной деятельности составил 9,8 млрд долларов, а промежуточный дивиденд вырос на 5,9%, до 0,90 евро на акцию.
Европейская маржа переработки TotalEnergies увеличилась до 13,5 доллара за баррель с 4,7 доллара годом ранее. Компания представит отчетность за третий квартал 29 октября. Аналитики ожидают выручку в 54,2 млрд долларов, что на 24% больше показателя годичной давности, и скорректированную прибыль на акцию в 3,14 доллара — рост примерно на 77%.
Акции итальянской Eni с начала года подорожали на 44,9%. Компания более чем удвоила скорректированную чистую прибыль, до 2,33 млрд евро, и увеличила программу обратного выкупа акций до 3,4 млрд евро. Объемы переработки за пределами Италии сократились на 35% после закрытия Ормузского пролива.
Отчетность Eni выйдет 23 октября. Консенсус-прогноз предполагает выручку в 27,6 млрд евро и прибыль на акцию 0,79 евро, что соответствует росту на 37 и 92% соответственно.
Австрийская OMV поднялась на 48,7%. Во втором квартале ее "чистый" операционный результат составил 1,71 млрд евро — без учета переоценки запасов и разовых статей. Основной вклад обеспечил рост результатов нефтегазодобывающего бизнеса.
Европейские НПЗ OMV работали с загрузкой 90% против 83% годом ранее. При этом временные регуляторные ограничения в Румынии и Австрии сдерживали дальнейший рост показателей. Аналитики ожидают от OMV в третьем квартале выручку около 7,7 млрд евро и прибыль на акцию 2,77 евро.
Акции португальской Galp выросли на 49,3%. Скорректированная чистая прибыль компании увеличилась на 45%, до 540 млн евро, а маржа переработки почти утроилась — до 16,8 доллара за баррель. Добыча выросла на 12%, главным образом благодаря месторождению Bacalhau в Бразилии.
На шестой позиции оказалась румынская Romgaz, чьи акции прибавили 53,6%. В отличие от большинства компаний в рейтинге, Romgaz не занимается нефтепереработкой и продает природный газ по регулируемым ценам. В первом полугодии ее выручка снизилась на 8,6%, до 3,88 млрд леев (735 млн евро), однако чистая прибыль выросла на 3,4%, до 1,74 млрд леев (330 млн евро). За последний месяц акции компании потеряли почти 23%.
Польская Orlen прибавила 55,6% и заняла пятое место. Во втором квартале государственная нефтегазовая группа получила 76,5 млрд злотых (17,5 млрд евро) выручки и 7,68 млрд злотых (1,75 млрд евро) чистой прибыли — более чем в пять раз больше результата годом ранее. Рекордные показатели зафиксировала и зарубежная сеть автозаправок компании.
Норвежская Vår Energi стала четвертой с ростом котировок на 56,2%. В ее случае главным фактором ралли стала не переработка, а добыча. Во втором квартале производство выросло на 31%, до 376 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки. Операционный денежный поток после уплаты налогов составил 2,1 млрд долларов, а чистый долг сократился до 3,4 млрд долларов.
В июле Vår Energi договорилась об объединении с BlueNord. По заявлению компаний, сделка должна создать крупнейшего независимого производителя нефти и газа в Европе.
Третье место заняла Equinor, акции которой выросли на 67,9%. Норвежская государственная компания во втором квартале получила 11,48 млрд долларов скорректированной операционной прибыли. Добыча увеличилась на 3%.
Equinor также выигрывает от повышенного внимания Европы к энергетической безопасности. Норвегия остается главным поставщиком трубопроводного газа в Европу и одним из ключевых источников нефти для региона.
На втором месте — финская Neste с ростом акций на 76,4%. Компания стала одним из наиболее наглядных бенефициаров резкого увеличения нефтеперерабатывающей маржи.
Сопоставимая EBITDA Neste во втором квартале достигла рекордных 1,20 млрд евро против 341 млн евро годом ранее. Вклад подразделения нефтепродуктов вырос более чем вдвое, до 334 млн евро. В компании связали улучшение результата прежде всего с исключительно высокой маржой на дизельное топливо и авиакеросин.
Прибыль на акцию составила 1 евро против убытка 0,05 евро годом ранее. Дополнительным фактором для Neste остается производство возобновляемого дизеля и устойчивого авиационного топлива.
Лидером европейского рейтинга стала испанская Repsol. С начала года ее акции подорожали на 87,2%.
Скорректированная чистая прибыль Repsol за первое полугодие достигла 2,71 млрд евро. На промышленный сегмент, включая нефтепереработку, пришлось 1,68 млрд евро против 235 млн евро годом ранее. Таким образом, именно переработка стала одним из основных источников роста финансового результата компании.
Repsol представит отчетность 29 октября. Аналитики ожидают прибыль на акцию около 2,06 евро — примерно втрое выше прошлогоднего показателя. По итогам 2026 года выручка компании, согласно прогнозам, может увеличиться более чем на 31%, хотя на следующий год аналитики ожидают ее снижения.
Читайте по теме:
Биржевые цены на газ в Европе ускорили снижение
