Внутренняя торговля является ключевым индикатором роста экономики Казахстана, обеспечивая порядка 19% ВВП. В январе-марте 2026 года, по данным Бюро национальной статистики, внутренняя торговля показала умеренный рост на уровне 4,8% г/г, с заметным замедлением по сравнению с аналогичным показателем 2025 года (+6,3% г/г), передает inbusiness.kz со ссылкой на Halyk Finance.
Зафиксировано существенное замедление темпов роста розничной (+2,8% г/г) и оптовой торговли (+5,8% г/г). После сдержанного роста первых двух месяцев произошло восстановление активности, однако в целом динамика торговли остается ниже прошлогодней, отражая замедление совокупного спроса.
"Определяющим фактором динамики отрасли является оптовая торговля, где текущее замедление темпов роста обусловлено совокупным влиянием жестких монетарных условий, снижения объемов добычи и экспорта нефти, а также налоговых изменений", - отмечают эксперты.
На замедление темпов роста розничной торговли помимо сезонного фактора влияют снижение доходов населения и темпов роста потребительского кредитования, а также инфляционное давление.
"Структура потребления в начале года смещается в пользу базовых нужд - продовольственных товаров, что может отражать более осторожное поведение домохозяйств, типичное для периодов охлаждения экономики. Таким образом, замедление внутренней торговли в начале года, как мы ранее отмечали, является индикатором охлаждения совокупного спроса и снижения темпов роста ВВП", - говорится в обзоре.
Динамика внутренней торговли является одним из ключевых индикаторов экономической активности: данный сектор формирует порядка 19% ВВП, 17% занятого населения, 27% действующих юридических лиц.
Согласно данным Бюро национальной статистики (БНС), в первом квартале 2026 года темпы роста отрасли замедлились до 4,8% г/г (против 6,3 % за 3М2025). При этом розница продемонстрировала более существенное снижение темпов роста.
Оптовая торговля показывает более сдержанную активность по сравнению с прошлым годом – рост составил 5,8% г/г против 7,0% г/г в 3М2025. Доля оптового сегмента в структуре отрасли сохраняется высокой — 67,3%, что по-прежнему делает его основным фактором общей динамики торговли. В структуре оптового товарооборота преобладают непродовольственные товары и продукция производственно-технического назначения (80,1%), что подтверждает тесную связь оптового сегмента с деловой активностью. Замедление динамики оптовой торговли отражает более сдержанную активность в производственном секторе. В частности, существенное снижение объемов добычи и экспорта нефти в начале года отразилось на объемах реализации в оптовой торговле.
Рост розничной торговли продолжает демонстрировать замедление динамики: в первом квартале 2026 года рост составил 2,8% г/г после 4,8% годом ранее и 4,9% г/г в первом квартале 2024 года, что указывает на заметное охлаждение потребительского сегмента. Кроме сезонного фактора, на розницу значительное влияние оказывают охлаждение потребительского кредитования в результате принимаемых регуляторных мер, инфляция, снижение реальных доходов и налоговая нагрузка.
Динамика в розничном сегменте обеспечивалась преимущественно торгующими предприятиями (увеличение реализации на 2,0% г/г). Обороты индивидуальных предпринимателей показали восстановление определенной активности (+1,6% г/г) после снижения в январе-феврале на 1,0% г/г. Более активный рост оборотов торгующих компаний, с одной стороны, может говорить о формализации сектора и перераспределении торговых потоков в пользу более крупных предприятий, с другой — усиливает ценовое и конкурентное давление на малый бизнес.
В разрезе товарной структуры продолжается тенденция смещения потребления в пользу базовых категорий, обозначенная в январе-феврале: объем реализации продовольствия вырос более существенно по сравнению с непродовольственными товарами (+8,1% г/г против 0,7% г/г). При преобладающей доле непродовольственных товаров в розничном обороте (69,0%) сдержанная динамика в данном сегменте указывает на сохраняющуюся концентрацию расходов домохозяйств на базовых расходах. На сдержанный рост данной категории в первом квартале 2026 года повлияло также увеличение спроса на непродовольственные товары в прошлом году на фоне ожиданий роста цен вследствие повышения налоговой нагрузки.
"Таким образом, в первом квартале 2026 года торговля остается в зоне положительного роста с замедлением динамики и сужением источников роста, что, на наш взгляд, связано с переходом экономики в фазу охлаждения потребительской и инвестиционной активности. С одной стороны, ужесточение регуляторных мер, снижение доходов и инфляционное давление ограничили покупательскую способность населения, сместив спрос в сторону товаров первой необходимости. С другой стороны, замедление оптового сегмента отражает сокращение деловой активности со стороны корпоративного сектора. В целом данные тренды формируют риски для общего роста экономики", - заключили эксперты.
Читайте по теме:
От поля до полки: как сдерживают цены в Казахстане
