Внешний долг Казахстана на начало 2026 года составил 181,8 млрд долларов. Несмотря на внушительную сумму, большая часть этих обязательств не относится к государству, а формируется за счет частного сектора и международного бизнеса, передает inbusiness.kz.
Финансист Расул Рысмамбетов отмечает, что внешний долг представляет собой совокупные обязательства всех резидентов страны перед иностранными кредиторами. В эту категорию входят государственные органы, Национальный банк, банки второго уровня, частные компании и межфирменная задолженность.
При этом непосредственно государственный долг является лишь частью внешних обязательств страны. По данным эксперта, на органы государственного управления приходится 16 млрд долларов, или менее 9% общего внешнего долга.
"Так, на начало 2026 года внешний госдолг у Казахстана – 17 млрд долларов, или 5,6% к ВВП. При этом, для сравнения, внешний госдолг Узбекистана – 39,8 млрд долларов, или 27,1% к ВВП", – сказал финансист.
Крупнейшей составляющей внешнего долга Казахстана остается межфирменная задолженность — почти 90 млрд долларов. Речь идет о финансировании, которое иностранные материнские компании предоставляют своим казахстанским подразделениям для реализации инвестиционных проектов.
По словам финансиста, такая структура свидетельствует о притоке капитала в реальный сектор экономики.
"Фактически почти половина внешнего долга Казахстана связана не с государством и даже не с банками, а с финансированием инвестиционных проектов внутри международных корпоративных групп", — отмечает эксперт.
За последние два десятилетия рост внешнего долга сопровождался реализацией крупных инфраструктурных и промышленных проектов. В стране строились нефтепромыслы, трубопроводы, объекты городской инфраструктуры и производственные мощности.
Экс-глава Национального аналитического центра подчеркивает, что привлечение внешнего капитала является распространенной мировой практикой. Заемные средства позволяют ускорять развитие экономики и запускать проекты, которые сложно реализовать исключительно за счет внутренних ресурсов.
"Вопрос не в том, есть ли долг, а в том, способен ли созданный за счет него актив обслуживать этот долг и приносить доход", — считает Рысмамбетов.
По мнению эксперта, оценивать долговую устойчивость страны необходимо комплексно. Важен не только объем обязательств, но и их структура, сроки погашения, а также наличие активов и проектов, которые формируют будущие доходы экономики.
Поэтому показатель внешнего долга сам по себе не дает полной картины. Гораздо важнее понимать, кто именно является заемщиком, на какие цели были привлечены средства и какие экономические результаты ожидаются от их использования.
