Изменения касаются финансирования на пополнение оборотных средств в рамках программы "Өрлеу". Максимальная сумма субсидируемого кредита увеличится с 200 млн до 1,5 млрд тенге, а срок господдержки сократится с трех лет до одного года. При этом предпринимателям придется выполнять дополнительные требования к росту выручки и фонда оплаты труда. Чем новые условия грозят бизнесу и почему льготные кредиты могут обернуться дополнительными расходами, корреспонденту inbusiness.kz рассказала финансист, эксперт QazExpertClub Венера Жаналина.
Что изменится для предпринимателей
По оценке Венеры Жаналиной, новый порядок субсидирования кредитов МСБ может сделать господдержку более доступной и прозрачной. В частности, отменяется распределение лимитов между банками, а решения о предоставлении субсидий будет принимать фонд "Даму". Ранее предприниматели могли столкнуться с отказом в господдержке из-за отсутствия свободного лимита у конкретного банка.
Увеличение максимальной суммы субсидируемого финансирования может расширить возможности предприятий, нуждающихся в значительных оборотных средствах, в том числе среднего бизнеса. При этом, как уточнила эксперт, изменения касаются только нового механизма программы "Өрлеу", а не всех программ льготного кредитования МСБ.
Господдержка инвестиционных проектов также сохраняется. В рамках "Өрлеу" предусмотрено льготное инвестиционное кредитование на срок до 10 лет, а программа "Іскер аймақ" охватывает как инвестиционные, так и оборотные кредиты. Для микро- и малого бизнеса по этой программе сохраняются лимит до 200 млн тенге и срок субсидирования до трех лет.
"Существенным изменением становится введение измеримых показателей эффективности. Предприниматели должны будут обеспечить рост выручки на одного работника не менее чем на 10% по итогам финансового года, в котором одобрен проект, а также увеличение фонда оплаты труда не ниже уровня накопленной инфляции с предусмотренным правилами допустимым отклонением", – отметила эксперт.
Кроме того, рост выручки на одного работника может быть связан с повышением цен, а не с реальным увеличением производительности труда. При этом увеличение фонда оплаты труда не обязательно означает рост реальных зарплат или создание новых рабочих мест. Дополнительные сложности могут возникнуть из-за сроков выполнения KPI: показатели необходимо достичь по итогам финансового года одобрения проекта, хотя времени на это может оказаться недостаточно. Правила предусматривают возможность продления срока до одного финансового года при наличии объективных причин.
По мнению финансиста, новый порядок субсидирования может увеличить сроки получения финансирования, поскольку предпринимателям придется проходить два этапа рассмотрения заявки. Сначала банк оценивает заемщика и принимает решение о выдаче кредита, затем фонд "Даму" определяет, соответствует ли проект условиям господдержки. На рассмотрение заявки фонду отводится пять рабочих дней после получения полного пакета документов. Однако этот срок не учитывает банковскую проверку, подготовку документов и заключение договора субсидирования. Поэтому процедура может занять больше времени.
При этом, по мнению эксперта, важно избежать дублирования проверок и повторного запроса документов. Автоматизация обмена данными между банками и фондом "Даму" может ускорить получение господдержки. В то же время влияние новых правил на объемы кредитования МСБ пока неоднозначно.
По данным АРРФР, на 1 октября 2026 года кредитный портфель населения составлял 26,7 трлн тенге, а бизнеса – 16,4 трлн тенге. Таким образом, на население приходилось около 62% кредитов экономике. При этом кредитование МСБ продолжает расти: с начала года его портфель увеличился на 17%, достигнув 8 трлн тенге. Однако рост кредитования МСБ не означает увеличения финансирования производства. По данным АРРФР, за девять месяцев 2026 года на торговлю пришлось 50,1% выданных кредитов МСБ, тогда как на обрабатывающую промышленность – лишь 18%.
"Поэтому, на мой взгляд, при оценке эффективности государственной поддержки необходимо учитывать не только динамику кредитования, но и отраслевую структуру финансирования, его инвестиционную направленность и способность предприятий обеспечивать устойчивые денежные потоки для обслуживания задолженности", – поделилась финансист.
По опубликованным данным фонда "Даму", за девять месяцев 2026 года в рамках программы субсидирования было предоставлено 562 кредита на 37,2 млрд тенге. Как отметила Венера Жаналина, одобрение кредита банком не гарантирует предоставления субсидии, а увеличение максимальной суммы господдержки не означает автоматического роста кредитования. Многое будет зависеть от бюджетного финансирования, платежеспособности заемщиков и готовности банков принимать риски.
Цена госсубсидии
По оценке Венеры Жаналиной, сокращение срока субсидирования с трех лет до одного года может увеличить долговую нагрузку на бизнес. В течение первого года предприниматели будут платить по кредиту 12,6% годовых, а после завершения господдержки, если кредит не погашен, – полную ставку, предусмотренную договором. При базовой ставке Нацбанка 15,75% на 5 ноября 2026 года максимальная ставка по такому кредиту может достигать 19,75%. В этом случае процентная ставка для заемщика увеличится на 7,15 процентного пункта.
По расчетам эксперта, при остатке долга 100 млн тенге дополнительные расходы за год составят около 7,15 млн тенге при неизменной сумме задолженности и ставке. При постепенном погашении кредита они будут ниже. Досрочно возвращать заем не потребуется, однако увеличение платежей сократит средства на текущую деятельность и погашение основного долга.
"Для предприятий с невысокой операционной рентабельностью и ограниченным запасом ликвидности такая дополнительная нагрузка может существенно повлиять на финансовую устойчивость. Сокращение срока субсидирования может быть экономически оправданным для финансирования оборотного капитала с коротким циклом оборачиваемости, когда кредитные средства возвращаются за счет реализации продукции в течение нескольких месяцев. Однако для производственных предприятий с длительным операционным циклом одного года может оказаться недостаточно. Особенно это касается компаний, закупающих сырье, осуществляющих длительное производство и получающих оплату от покупателей с существенной отсрочкой", – пояснила финансист.
Поэтому при оценке кредитоспособности необходимо рассчитывать долговую нагрузку не только в течение льготного периода, но и после прекращения субсидирования. В противном случае государственная поддержка может временно снизить финансовую нагрузку, но не обеспечить долгосрочную устойчивость заемщика.
Ставка 12,6% остается привлекательной для бизнеса. Для сравнения, по данным АРРФР, средневзвешенная ставка по новым кредитам бизнесу в тенге в сентябре 2026 года составляла 21%. При этом, как уточнила эксперт, ставка 12,6% действовала в программе "Өрлеу" еще с июня 2025 года. Новые правила меняют прежде всего механизм господдержки: предприниматель оплачивает 12,6%, а разницу с номинальной ставкой банка в течение льготного периода компенсирует государство. Вместе с тем, по словам Жаналиной, ранее отдельные категории бизнеса могли рассчитывать на более низкие ставки.
Кому осложнят доступ к кредитам
По мнению Венеры Жаналиной, от новых правил прежде всего могут выиграть предприятия с устойчивым спросом, растущей выручкой и быстрым оборотом средств. Для них субсидирование снизит расходы на финансирование текущей деятельности.
"Однако для микробизнеса и небольших предприятий условия нового механизма могут оказаться значительно сложнее. В отличие от более крупных компаний, они располагают ограниченными финансовыми резервами, сильнее зависят от колебаний спроса и зачастую не могут прогнозировать рост выручки и фонда оплаты труда с необходимой точностью. Особенно уязвимы предприятия с длительным производственным циклом, сезонным характером деятельности и невысокой рентабельностью", – пояснила эксперт.
В результате часть компаний может сократить масштабы проектов, отказаться от расширения производства или привлечения кредитов, если ожидаемых доходов окажется недостаточно для обслуживания долга после завершения льготного периода.
По словам финансиста, новые правила позволят государству строже контролировать результаты господдержки, однако ужесточение требований не гарантирует ее эффективности. Важно, чтобы субсидии получали предприятия, способные развиваться и создавать рабочие места, особенно если без господдержки их проекты не могли бы состояться.
Эксперт считает, что в ближайшие годы результаты программы следует оценивать не только по количеству выданных кредитов и выполнению KPI, но и по реальному росту производства, рентабельности, созданию рабочих мест и финансовой устойчивости бизнеса. Также важно отслеживать, как субсидии распределяются между микро-, малым и средним бизнесом.
Читайте по теме:
Мать работает, отец в декрете: какую лазейку оставят в выплатах на ребенка
