Китайский рынок золота начал 2026 год с мощного, но нервного ралли. Об этом говорится в свежем обзоре Всемирного золотого совета, подготовленном главой исследований по АТР (за исключением Индии) и заместителем руководителя по взаимодействию с торговыми партнерами в Китае Рэем Цзя, сообщает inbusiness.kz.
В январе котировки пережили один из самых сильных стартов за последние десятилетия. Цена фиксинга на Лондонской бирже металлов (LBMA Gold Price PM) в долларах выросла на 14%, а шанхайский бенчмарк SHAUPM (эталонная цена на Шайхайской бирже золота) в юанях на 19 % за месяц. За январь золото обновило 11 исторических максимумов.
Впрочем, к концу месяца рынок скорректировался. Среди причин аналитики называют позитивную реакцию рынков на выдвижение Кевина Уорша на пост главы ФРС США, а также технические продажи и распродажи в других сырьевых активах, включая серебро. В начале февраля золото кратковременно опускалось ниже 4500 долларов за унцию (около 1000 юаней за грамм), но затем вновь превысило отметку 5000 долларов за унцию.
Спрос есть, но осторожный
Оптовый спрос в Китае оказался устойчивым, хотя и не таким сильным, как ожидалось. В январе банки, ювелиры и переработчики изъяли 126 тонн золота с Шанхайской биржи золота, что примерно на уровне января 2025 года и на 11 тонн больше, чем месяцем ранее.
Поддержку оказали активные продажи слитков и пополнение запасов ювелирными компаниями перед Праздником весны. Однако резкий рост цен и высокая волатильность сделали часть инвесторов и ритейлеров осторожными: опасения коррекции и риски хранения дорогих запасов ограничили рост спроса. В результате среднесуточные изъятия оказались на 10% ниже уровня годом ранее.
Фонды на историческом пике
Зато биржевые фонды показали рекордную динамику. В январе китайские золотые ETF привлекли 44 млрд юаней (6,2 млрд долларов) — это второй лучший результат за всю историю. Пятый месяц подряд фиксируется чистый приток средств.
Совокупные активы под управлением достигли 333 млрд юаней (36 млрд долларов), что на 38% больше, чем месяцем ранее, и является абсолютным максимумом. Запасы фондов выросли на 38 тонн — до 286 тонн, также рекорд.
Общий объем активов под управлением китайских золотых ETF в млрд юаней и объемы в тоннах
Интерес к ETF подогревали рост цен, снижение доходностей на внутреннем рынке на фоне точечного снижения ставок и ожиданий дальнейшего смягчения политики, а также сохраняющиеся геополитические риски. По данным аналитиков, к рынку активнее подключаются и институциональные инвесторы, ранее менее представленные в этом сегменте.
Фьючерсы и покупки центробанка
Торговля золотыми фьючерсами на Шанхайской фьючерсной бирже также активизировалась. Среднесуточный объем торгов в январе составил 456 тонн — на 17% выше, чем месяцем ранее, и на 72% выше среднего за последние пять лет.
Народный банк Китая (НБК) тем временем продолжил наращивать резервы. В январе регулятор сообщил о 15-м подряд месяце покупок, добавив 1,2 тонны. Общий объем официальных запасов достиг 2308 тонн — около 9,6% от всех международных резервов страны. Во Всемирном золотом совете отмечают, что последовательные покупки со стороны центробанков подчеркивают роль золота как страховки от системных и геополитических рисков.
На этом фоне импорт выглядит слабым звеном. В декабре 2025 года Китай ввез 29 тонн золота на чистой основе — на 18 тонн меньше, чем месяцем ранее, и на 55 тонн меньше в годовом выражении. По итогам года чистый импорт составил 675 тонн — падение на 41%.
Причина — слабый спрос на ювелирные изделия и частые дисконты к мировым ценам на внутреннем рынке, что делало импорт менее привлекательным. Китайский рынок золота начал год с исторических рекордов и всплеска инвестиционного интереса, но при этом сохранил признаки осторожности со стороны оптового сегмента и потребительского спроса.
Читайте по теме:
