Как сообщает Bloomberg со ссылкой на осведомленные источники, сразу после старта роуд-шоу SpaceX уже получила заявок больше, чем доступно акций в рамках рекордного IPO объемом $75 млрд.
IPO компании Илона Маска (Elon Musk), работающей в сферах космических запусков, спутниковой связи и искусственного интеллекта, оказалось переподписанным уже после первых индивидуальных встреч с инвесторами. Акции предлагаются по цене $135 за штуку, что может вывести капитализацию корпорации на астрономический уровень – свыше $1,7 трлн, пишет inbusiness.kz.
Предполагается, что окончательная цена размещения будет утверждена 11 июня, а уже на следующий день – 12 июня – стартуют биржевые торги. При этом сделка пока находится на раннем этапе: обсуждения продолжаются, и ее параметры еще могут быть скорректированы.
Маск вновь пошел против устоявшихся традиций Уолл-стрит, заранее определив цену акций для IPO, отмечает Reuters. Решение установить фиксированную стоимость бумаг еще до начала сбора заявок и выхода на биржу практически не имеет аналогов среди крупных IPO в США. В то же время подобная практика достаточно распространена в Европе и Азии. Обычно компании сначала объявляют ценовой диапазон, проводят серию презентаций для инвесторов и лишь затем определяют окончательную цену ближе к верхней границе или выше нее, в зависимости от уровня спроса.
Казахстанский сектор: миссия (почти) невыполнима
Организаторами размещения стали финансовые гиганты Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup и JPMorgan Chase, а также еще 18 банков. Компания, официально зарегистрированная как Space Exploration Technologies Corp., намерена выйти на площадки Nasdaq и Nasdaq Texas под тикером SPCX.
Мы обратились в казахстанские банки, через приложения которых наши граждане торгуют акциями на отечественных и зарубежных биржах, с вопросом: могут ли казахстанцы приобщиться к событию века через их платформы? Ответ неутешительный: выяснилось, что участие в IPO SpaceX недоступно ни через банковские приложения, ни через инвестиционную платформу Tabys Pro.
"IPO на американском рынке, в том числе SpaceX, на данный момент недоступны. IPO на казахстанском рынке будут доступны при их проведении. Из ближайших ожидается IPO КТЖ, ориентировочный срок – конец текущего года", – сообщили нам в одном из банков.
Тем не менее у казахстанцев остается возможность принять участие в размещении через международных брокеров. Однако и здесь есть нюансы. Так, брокер Fidelity снизил минимальный порог для участия в IPO SpaceX с $500 000 до $2 000. Несмотря на столь существенное снижение, эта сумма по-прежнему остается значительной для большинства частных инвесторов из Казахстана.
Кроме того, любителям быстрых денег здесь не рады: за продажу акций в первые 15 дней грозят штрафы и пожизненный бан.
Fidelity вводит специальные правила для участников IPO SpaceX: если клиент продает бумаги в течение первых 15 календарных дней после покупки, его относят к категории спекулянтов. За первое нарушение предусмотрена блокировка доступа к IPO на шесть месяцев.
Повторное нарушение увеличивает срок ограничения до одного года. Три подобных случая могут привести к пожизненной блокировке аккаунта инвестора. Свободно торговать акциями без санкций разрешено только с 16-го дня. И это еще мягкие условия: стандартный лимит регулятора FINRA составляет 30 дней.
Схожую политику в отношении ранней продажи акций после IPO применяют Robinhood, SoFi, Schwab и E*Trade. Андеррайтеры традиционно негативно относятся к инвесторам, которые приобретают бумаги на размещении исключительно ради быстрой перепродажи. Подобная стратегия, известная как "флиппинг", зачастую приводит к ограничению доступа к будущим IPO. Согласно правилам FINRA, продажа акций в течение первых 30 дней после размещения официально считается флиппингом.
Действующее с 2011 года правило 5131 запрещает брокерам удерживать комиссию с продажи флиппинговых акций, если андеррайтеры заранее не потребовали специальных санкций для участников размещения. Поэтому брокерские компании нередко переносят давление на клиентов, устанавливая собственные ограничения.
Fidelity открывает шлюзы для розничных инвесторов
Решение Fidelity снизить минимальный порог участия с $500 000 до $2 000 фактически устранило прежний барьер, сократив его на 99,6% и открыв доступ к крупнейшему биржевому дебюту года миллионам частных инвесторов. Однако потенциальная доходность во многом будет зависеть от соблюдения правил брокеров, ограничивающих быструю перепродажу акций. Такая стратегия подходит далеко не всем инвесторам: за 15–30 дней после размещения стоимость акций может не только вырасти, но и существенно снизиться, что увеличивает риск потерь для участников IPO.
"SpaceX выделила для розничных инвесторов до 30% размещаемых бумаг, что значительно превышает стандартные объемы, традиционно предназначенные для частного сектора. Это дает обычным людям уникальный шанс стать совладельцами империи стоимостью $1,77 трлн", – сообщает beincrypto.com.
Согласно регуляторной документации, SpaceX планирует выпустить в продажу около 555,6 млн акций по цене $135 за штуку. В результате компания рассчитывает привлечь более $74,4 млрд. Если андеррайтеры реализуют предусмотренные опционы, объем привлеченных средств может увеличиться до $85,7 млрд. Уже сейчас это размещение называют потенциально крупнейшим в истории мирового фондового рынка – по масштабам оно способно превзойти даже IPO Saudi Aramco.
Хотя расширенная аллокация заметно упрощает покупку, правила игры жестко отсекают спекулянтов: условия заточены исключительно под долгосрочных холдеров, готовых играть вдолгую, а не сбрасывать активы на открытии торгов. В то же время для тех, кто рассчитывает войти в капитал компании до официального листинга, по-прежнему существуют альтернативные инвестиционные возможности.
Ограниченный фри-флоут и тиски жадных титанов
Щедрые обещания доступности и снижение входного порога еще не означают гарантированного получения акций. В рамках размещения на рынок выбрасывают около 555,6 млн бумаг. При общей оценке бизнеса в $1,7 трлн и стоимости одной акции $135 это эквивалентно эмиссии примерно в 13 млрд ценных бумаг.
В свободное обращение (фри-флоут) поступит всего около 4% от общего объема акций. Такой жесткий дефицит предложения неизбежно спровоцирует мощнейшие ценовые качели и колоссальную волатильность в первые же дни торгов.
Нынешняя рекордная оценка SpaceX во многом авансирована ожиданиями взрывного технологического прорыва. Аналитики Goldman Sachs сообщили инвесторам, что прогнозируют стократное увеличение выручки компании от технологий ИИ к 2030 году. Именно эти амбициозные ожидания и легли в основу капитализации на уровне $1,78 трлн. Однако подобные прогнозы пока ничем не подкреплены и сильно зависят от финансового здоровья убыточного смежного подразделения xAI.
Несмотря на очевидные риски, интерес со стороны институциональных титанов Уолл-стрит бьет все рекорды. Глава JPMorgan Джейми Даймон лично взял под контроль подготовку к презентации сделки для VIP-клиентов. Банк развернул беспрецедентную по масштабам онлайн-сессию, собравшую более 2 500 крупных участников в 90 городах мира.
Аналогичные закрытые роуд-шоу провел и Bank of America. Эксперты считают, что столь агрессивный ажиотаж среди мировых институциональных инвестфондов практически неизбежно приведет к сокращению фактического объема акций, который смогут получить частные инвесторы.
Одновременно SpaceX ограничила участие инвесторов из Китая и Гонконга в предстоящем размещении. Впрочем, эксперты считают, что этот шаг не создает существенных угроз для IPO. Как отмечает аналитик Freedom Наталья Мильчакова, ограничения прежде всего связаны с требованиями американского законодательства в области национальной безопасности. Дополнительным фактором выступают действующие ограничения на взаимодействие американских космических компаний с Китаем. На этом фоне решение SpaceX выглядит логичным и полностью укладывается в действующую регуляторную практику США.
В Freedom допускают, что запрет может несколько сократить число иностранных инвесторов, заинтересованных в покупке акций компании. Однако серьезной угрозы для размещения аналитики в этом не видят. По словам Натальи Мильчаковой, интерес мирового инвестсообщества к SpaceX настолько высок, что отсутствие инвесторов из КНР и Гонконга не способно сорвать или заметно осложнить проведение IPO. Более того, рынок ожидал подобного сценария заранее, учитывая тесную связь деятельности компании со стратегическими технологиями и оборонным сектором США.
Миллиардные убытки и аппетиты Маска: обратная сторона медали
Тем временем на рынке сохраняется и ряд факторов, вызывающих определенные опасения у инвесторов. Недавно SpaceX опубликовала квартальную отчетность с убытками, а сам Илон Маск наложил жесткое вето на продажу собственного пакета акций сроком на 366 дней (lock-up период), сохранив при этом контроль над 85% голосующих прав.
По итогам прошлого года выручка SpaceX составила $18,7 млрд. В то же время корпорация завершила отчетный период с убытком в размере $4,94 млрд, тогда как в 2024 году получила прибыль на уровне $791 млн. Основным источником дохода остается подразделение Starlink, которое обеспечивает услуги спутниковой связи. В прошлом году оно принесло компании около $11 млрд выручки.
Между тем SpaceX поумерила аппетиты: оценка компании перед IPO снижена до $1,7 трлн вместо изначальных $2 трлн, которые упоминались в апреле этого года. При этом от планов привлечь около $75 млрд в ходе IPO компания отказываться не намерена – изменения коснулись исключительно оценки капитализации.
Обращаем внимание, что данный материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией либо предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Инвестиции в ценные бумаги, тем более в иностранные активы сопряжены с дополнительными рисками.
Читайте по теме:
Илон Маск объединил SpaceX и xAI в крупнейшей сделке цифровой отрасли
