Валютный прогноз: 1 сентября – 5 сентября, 2025

Inbusiness.kz представляет читателям очередной еженедельный валютный прогноз курса тенге по отношению к доллару, рублю, евро и юаню на предстоящую неделю (1 сентября – 5 сентября).

Валютный прогноз: 25 августа – 29 августа, 2025

В ближайшей перспективе курс тенге будет оставаться под давлением внешних факторов – прежде всего динамики цен на нефть, решений ФРС и колебаний доллара. Опрошенные Inbusiness аналитики отмечают, что национальная валюта по-прежнему склонна к ослаблению на глобальном уровне, хотя сильные интервенции Нацбанка и приток инвестиций помогают сглаживать резкие колебания и удерживать курс в относительно стабильных диапазонах.

Внутренние экономические показатели Казахстана – рост инвестиций, расширение торгового оборота, открытие новых месторождений – формируют позитивный фон, однако высокая инфляция и зависимость бюджета от нефтяных доходов создают уязвимости для тенге. В краткосрочном плане эксперты ожидают сохранения валюты в узком коридоре с тенденцией к локальному ослаблению, но без резких скачков.

Таким образом, тенге остаётся под двойным влиянием: поддержка со стороны растущей экономики и осторожной политики Нацбанка сочетается с давлением мировых факторов и инфляционных рисков. В итоге прогнозируется умеренная волатильность и плавное смещение курса в сторону ослабления, но без выхода за пределы привычных диапазонов.

Более подробные мнения аналитиков изложены ниже в очередном опросе, подготовленном inbusiness.kz.

Анна Бодрова, старший аналитик "Альпари":

В начале сентября курс тенге будет следовать тем же драйверам, что и ранее. В фокусе внимания — нефть, внутреннее кредитование, оценка инфляции и будущих ставок со стороны Нацбанка, а также траектория доллара США.

На глобальном уровне сохраняется тенденция к локальному снижению курса тенге по отношению к основным торгуемым валютам.

Прогноз колебаний курсов иностранных валют на ближайшую неделю: доллар США ожидается в диапазоне 530–550 тенге, евро — 620–640 тенге, рубль — 6,60–6,75 тенге, китайский юань — 75–76 тенге.

Айдар Калиаскар, финансовый скаут Forex Club:

На этой неделе казахстанский тенге торговался в узком диапазоне по отношению к ключевым мировым валютам. К пятнице, 29 августа, курс составил 538 тенге за доллар США, 628 за евро, 74,53 за китайский юань и 6,70 за российский рубль.

Экономика Казахстана, демонстрируя уверенный рост, в то же время сталкивается с усиливающимся давлением, которое может отразиться на стоимости тенге в среднесрочной перспективе. Инвестиционная активность резко возросла: за первые семь месяцев года объём капитальных вложений увеличился на 16,1%, достигнув почти 10 трлн тенге ($18,8 млрд). Основными бенефициарами стали горнодобывающая отрасль, недвижимость, транспорт, образование и здравоохранение, что свидетельствует об успехах в диверсификации экономики. Торговый сектор также показал расширение: оборот вырос на 8,6%, а инвестиции в него подскочили на 37%.

Развитие минерально-сырьевой базы остаётся краеугольным камнем экономических перспектив Казахстана. В начале 2025 года было открыто 38 новых месторождений, включающих 19 тонн запасов золота и крупное месторождение редкоземельных металлов с объёмом сырья свыше 20 миллионов тонн.

Цены на золото уверенно удерживаются на высоких уровнях в течение года, поскольку инвесторы рассматривают его как защитный актив на фоне глобальной нестабильности. Ожидается, что драгоценный металл завершит этот месяц с ростом благодаря новым рекордным показателям на фоне ослабления доллара и растущих ожиданий снижения ставок ФРС в сентябре.

Помимо золота, новые месторождения подчёркивают растущую важность Казахстана в глобальных цепочках поставок критически важных полезных ископаемых — от аккумуляторов для электромобилей до ветряных турбин. Ведутся переговоры о партнёрстве с такими странами, как Италия, Южная Корея и Китай, с целью обеспечения трансфера технологий и наращивания местных перерабатывающих мощностей. При этом нефть и газ по-прежнему остаются основой экспортных доходов. Однако сохраняются разногласия правительства с международными нефтяными концернами по поводу экологических штрафов и споров о затратах на месторождениях Кашаган и Карачаганак, что порождает опасения относительно «ресурсного национализма», способного подорвать доверие инвесторов.

Доходы бюджета в 2026 году прогнозируются на уровне 23,1 трлн тенге, а расходы должны вырасти до 27,7 трлн, с существенным акцентом на социальные программы и инфраструктуру. Власти намерены сократить дефицит с 2,5% ВВП в 2026 году до менее 1% к 2028 году. Тем не менее прогнозы по инфляции пересмотрены в сторону повышения: ожидается, что потребительские цены достигнут 10% в 2026 году, прежде чем пойдут на спад. Рост цен в сочетании с сильной зависимостью от нефтяных доходов — на которые уже давит торговля нефтью марки Brent ниже заложенных в бюджете цен — создают риски для стабильности национальной валюты.

Тенге продолжает поддерживаться притоком инвестиций, но остаётся уязвимым к инфляции и волатильности на нефтяном рынке. Аналитики ожидают, что валюта будет оставаться под давлением, но в целом сохранит стабильность, поскольку Национальный банк продолжит интервенции с целью сглаживания резких колебаний.

На предстоящую неделю аналитики прогнозируют такие курсы валют: 528–547 тенге за доллар США, 620–644 за евро, 74,22–75,44 за китайский юань и 6,63–6,71 за российский рубль.

Мурат Кастаев, генеральный директор ТОО "DAMU Capital Management":

 Начало сентября знаменует собой начало нового политического и делового сезона, в качестве главных событий которого ожидается смягчение политики ФРС США и новый цикл снижения ставок по всему миру, а также какая-то развязка в войне России против Украины.

По предварительным данным, экономика США по итогам 2-го квартала показала внушительный рост в 3,3% в годовом выражении (после спада на 0,5% в первом квартале). Несмотря на агрессивную торговую политику администрации Трампа, растущие внешние инвестиции в американские активы, а также замедляющаяся инфляция в США обеспечивают динамичный рост крупнейшей экономики мира.

Резкий контраст с США наблюдается в России, где рост ВВП в годовом выражении замедлился по итогам июля с 1,0% до 0,4%. Низкие цены на нефть, санкционное давление, удары Украины по нефтеперерабатывающим заводам и предприятиям военно-промышленного комплекса постепенно истощают российскую экономику и уже к концу года она должна перейти в стадию усиливающегося спада.

Показатели PMI по китайской экономике по итогам августа показали смешанную динамику, но все три индикатора (производства, услуг и композитный) остаются в зоне роста, так что экономика КНР тоже чувствует себя хорошо.

На казахстанском рынке ключевым событием стало сохранение базовой ставки Нацбанком РК на уровне 16,5%, как и ожидалось рынком. Предпосылок для снижения ставки пока нет, а для повышения причин недостаточно, так что регулятор решил выжидать и следить за дальнейшей инфляционной динамикой.

Дополнительным позитивом для Казахстана в глазах мирового инвестиционного сообщества стало повышение прогноза по суверенному рейтингу Казахстана агентством S&P с «стабильного» на «позитивный» с сохранением рейтинга ВВВ-. Пересмотр прогноза повышает вероятность повышения рейтинга, все будет зависеть от макроэкономических показателей нашей страны, основные зоны внимания – дефицит бюджета, диверсификация экономики, цены на экспортные нефть и металлы, состояние внешних резервов страны.

На следующей неделе мы ожидаем незначительное укрепление доллара США до 540-545 тенге, сохранение евро между 630-640 тенге, рост юаня до 75,5-76,0 тенге и боковое движение рубля между 6,6-6,8 тенге. 

Мнения авторов могут не совпадать с мнением редакции