Более полутриллиона тенге в бюджет принесут повышение КПН и налог на "сверхприбыль" банков — такие цифры озвучил недавно глава Национального банка Тимур Сулейменов. С 2026 года в силу вступят значительные изменения, включая рост ставок корпоративного подоходного налога для финсектора, налогообложение доходов по государственным ценным бумагам (ГЦБ) и специальный единоразовый сбор.
В Ассоциации финансистов Казахстана (АФК) рассказали inbusiness.kz о последствиях усиления фискального давления. По мнению экспертов, попытка решить сиюминутные проблемы бюджета за счет банков может обернуться долгосрочным замедлением кредитования экономики.
Бюджетный дефицит: почему банки стали "донорами"?
Необходимость изыскать дополнительные 500 млрд тенге — не прихоть, а следствие хронического опережения расходов над доходами. Хотя налоговые поступления в стране показывают уверенный рост (+15%), дефицит госбюджета к концу 2025 года разросся до 4,4 трлн тенге против 3,6 трлн в 2024 году.
В АФК отмечают, что единоразовый налог на отдельные статьи доходов — это классическая вынужденная мера фискалов.
"Единоразовый налог в 2025 году следует рассматривать как разовую фискальную меру, направленную на оперативное пополнение бюджета на фоне расширения дефицита, а не как начало систематического изъятия доходов финсектора", — подчеркивают в ассоциации.
Эксперты также ставят под сомнение популярный термин "сверхдоходы". Прибыль банков от ГЦБ — это не результат монопольного завышения цен, а следствие денежно-кредитной политики самого Нацбанка. Банки выступают инвесторами, которые принимают на себя рыночные риски. Если сделать этот налог постоянным, государство рискует получить бумеранг. Инвесторы просто заложат налоговые издержки в стоимость бумаг, и заимствования для минфина станут значительно дороже.
Резервный "зажим" и судьба кредитования
Помимо налогов, на банки давит ужесточение минимальных резервных требований (МРТ). Это как невидимый налог – средства замораживаются на счетах регулятора и не приносят дохода.
По данным АФК, объем таких резервов к сентябрю 2026 года должен вырасти до 3,9 трлн тенге. Для сравнения, до начала ужесточения он составлял всего 0,8 трлн тенге. Сочетание высокого КПН и огромных резервов неизбежно снижает процентную маржу.
Вероятность того, что банки напрямую поднимут ставки по кредитам, существует, но она сдерживается конкуренцией. Скорее всего, реакция будет более тонкой. Банки будут отказывать чаще, выбирая только самых надежных клиентов. Суммы кредитов для МСБ и граждан могут стать скромнее. Капитал будет уходить в менее рискованные активы, что приведет к общему замедлению темпов кредитования реального сектора.
Какие риски ждут инвесторов
Инвестиционный климат в Казахстане сегодня проходит проверку на прочность. Для акционеров банков, в том числе международных и розничных инвесторов на KASE и AIX, критичен фактор предсказуемости.
В АФК отмечают, что частое изменение налогового режима в зависимости от бюджетной конъюнктуры заставляет инвесторов закладывать в свои модели регуляторную премию за риск.
"Для инвесторов это выглядит как несбалансированность политики. От сектора ожидается расширение кредитной активности, тогда как операционные параметры его работы становятся значительно более жесткими", — отмечают аналитики АФК.
Это создает ситуацию, при которой банки становятся более осторожными в управлении балансом. Касательно дивидендов, то эксперты уверены, что банки сохранят способность их платить, но сама база для выплат (чистая прибыль) станет меньше, что может охладить интерес к банковским акциям.
Конкуренция и "теневой" сектор
Еще один важный фактор — риск перекоса рынка. Банки — самые регулируемые участники финансового поля. Усиление нагрузки на них может создать краткосрочное преимущество для небанковских организаций – МФО и других, которые могут обладать большей ценовой гибкостью в отдельных нишах.
В АФК надеются, что регулятор обеспечит выравнивание условий, чтобы не допустить искажения здоровой конкуренции.
Пополнение бюджета на 500 млрд тенге — важная победа для фискальных органов в 2026 году. Но стратегическая цена этой победы может оказаться высокой. Замедление кредитования, снижение инвестиционной привлекательности и рост стоимости госзаимствований — те риски, которые необходимо учитывать уже сейчас.
Как отмечают в АФК, стабильность правил игры является важным условием для того, чтобы банковский сектор оставался двигателем, а не только донором экономики. Ранее сообщалось, что Казахстан затягивает регуляторную "петлю" на рынке высокорискового долга.
Читайте по теме:
Казахстанские банки стали больше зарабатывать
